삼성, 최대 매출 달성했지만…엇갈리는 전망

삼성전자가 사상 최대 매출을 달성했다. 반도체 매출도 역대 최고치다. 그럼에도 여전히 주가는 7만전자를 벗어나지 못하고 있다. 삼성전자 매출에 큰 영향을 주는 D램 가격이 하락세를 보이면서, 삼성전자의 전망도 어두울 것이라는 추측이 곳곳에서 나오고 있기 때문이다.

삼성전자는 28일 진행한 실적발표를 통해 올해 3분기 73조 9800억원의 매출을 달성했다고 밝혔다. 전년 동기 대비 10.48% 증가한 수치로, 사상 최대다. 영업이익도 15조8200억원을 기록하며, 전년 동기 대비 28.04% 상승했다.

삼성전자가 호실적을 기록할 수 있었던 것은, IM(IT&Mobile Communications)부문과 반도체 부문 매출 덕이다. IM사업부는 폴더블 스마트폰의 인기에 힘입어 28조4200억원의 매출을 달성했다. 이번 분기 Z폴드, 플립3 등 삼성전자의 폴더블 스마트폰은 디자인과 방수 등의 기능으로 소비자의 호응을 얻었다. 더불어 중저가 5G 스마트폰도 전분기 대비 판매량이 증가했으며, 웨어러블 디바이스 수요도 늘었다.

반도체 사업부는 26조4100억원의 매출을 달성하며 역대 최고치를 기록했다. D램 가격이 하락사이클에 접어들었다는 시장조사업체의 전망에도 호실적을 낸 것이다. 서버를 중심으로 D램 수요가 증가한 것이 큰 요인으로 작용했는데, 삼성전자는 이번 분기에 D램 최대 출하량을 기록했다. 여기에 15나노 D램, 128V낸드 등 낮은 원가로 생산이 가능한 메모리 위주로 판매가 늘어나 영업이익을 높였다.

시스템반도체와 파운드리 부문도 선방했다. 시스템반도체 시장을 살펴보면, 이번 분기에도 세계적으로 SoC, DDI(Display Driver IC, 디스플레이를 구동하는 데 필요한 반도체) 공급 부족현상이 지속됐다. 따라서 삼성전자의 모바일 신제품용 DDI 수요가 증가했고, 관련 제품 공급이 확대됐다. 파운드리 부문에서는 선단(Advanced) 공정으로 생산하는 신규 주문을 수주해 안정적인 매출 기반을 확대했다.

삼성전자는 4분기와 내년 전망도 밝게 내다봤다. D램 부문에서는 신규 서버용 CPU를 채용하는 곳이 늘어나고, 데이터센터에 투자하는 기업이 증가하면서 D램 수요가 발생할 것이라고 예측했다. 또한 삼성전자에 따르면, 파운드리 부문에서는 현재 3나노 1세대 GAA 공정설계를 마친 상태고, 3나노 2세대 GAA 공정 설계 인프라 개발에 착수한 상황이다. 내년 상반기에는 차질 없이 3나노 GAA 공정 반도체를 양산할 수 있다는 것이다. 삼성전자의 계획대로라면 파운드리 수익도 대폭 개선할 수 있을 것으로 예상된다.

다만 삼성전자는 “현재 불안한 매크로 환경(한 가지 요인이 아닌 여러 요인이 한 번에 크게 작용하는 것)이 이어지고 있기 때문에, 내년 전망을 정확하게 이야기하기는 어렵다”며 “내년에도 반도체 공급부족은 이어질 것으로 예상되며, 시장 상황을 지켜봐야 한다”고 말했다.

D램 가격 하락세, 내년 하반기에는 완화되나

삼성전자가 내놓은 밝은 전망에도 외국인 투자자들은 삼성전자의 손을 놓았다. D램 가격이 하락할 것이라는 예측이 곳곳에서 나오고 있기 때문이다. 삼성전자의 경우 반도체 매출에서 D램이 차지하는 비중이 크다. 그만큼 삼성전자의 실적은 D램 가격의 영향을 많이 받는다.

그 가운데 트렌드포스, 모건스탠리를 비롯한 시장조사업체에서 D램 가격이 하락사이클을 타고 있으며, 추후 가격이 더 하락할 것이라고 봤다. 시장조사업체의 보고서를 종합해 보면, 메모리 고객사들이 그간 쌓아 놓은 재고를 먼저 소진하면서, 공급 과잉이 일어났다. 따라서 메모리 가격은 하락세를 탈 것으로 예상된다. 증권가에서도 내년 1~2분기까지는 D램 가격이 하락한다고 보고 있다.

비관적 예측과는 달리 삼성전자는 D램과 메모리 수요는 견조할 것이며, 2022년 하반기에는 하락사이클이 완화될 것이라고 전망했다. 백신 보급과 함께 대면 활동이 늘어난다 하더라도, 이미 사람들이 비대면 활동의 편리함과 효율성을 경험했기 때문에 반도체 수요는 지속될 것이라는 판단에서다.

코로나19 팬데믹 이전으로 완전히 돌아가기는 어렵다는 것이 삼성전자 측의 설명이다. 여기에 신규 CPU가 출시되면, 이와 함께 디바이스에 탑재될 메모리 수요도 증가할 수밖에 없다고 강조했다.

또한 삼성전자 측은 “D램 가격이 하락 사이클을 타고 있는 것은 맞지만, 그 등락폭이 이전처럼 크지는 않을 것”이라고 봤다. 과거에는 메모리 사이클이 오로지 PC시장이나 특정 산업에 의해 움직였다. 새로운 PC가 출시되거나 특정 산업이 크게 발전하면 메모리도 상승 사이클을 타고, 그렇지 않으면 곧바로 하락 사이클을 타곤 했다.

하지만 이제는 메모리가 서버, 모바일 등 다양한 부문에 탑재되고 있다. 삼성전자 측은“메모리 포트폴리오가 다양해지고, D램 가격에 영향을 주는 변수도 많아졌다”며 “반도체 사이클이 한 번에 크게 변동하지 않고, 짧은 주기에 적은 등락폭을 가질 것”이라고 말했다.

글. 바이라인네트워크
<배유미 기자>youme@byline.network